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  • 中国“国家账本”出炉
  • 发布日期:2015-07-27
  • 在半年经济数据发布前,国务院总理李克强在经济座谈会上,不只一次谈起“去杠杆”问题。国家负债率到底怎么样?

    近日,中国社会科学院发布《中国国家资产负债表2015》 报告称,2007~2013年,国家总资产从284.7万亿元增加至691.3万亿元,增长406.6万亿元,年均增长67.8万亿元;同期,国家总负债从118.9万亿元增加到339.1万亿元,增长220.2万亿元,年均增长36.7万亿元。

    据此数据算,国家负债率由41.8%提高到49%,上升7.2个百分点,年均提高1.2个百分点。

    但这依然是一份厚实的“国家账本”。报告作者之一,社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶在发布会上表示,假设一次金融危机致GDP30%,我国352.2万亿元的净资产能应对1.5次金融危机。

    发生主权债务危机概率小

    国家总资产即住房、土地、企业等非金融资产加上对外净资产(对外投资)。在我国的352.2万亿元净资产里,土地净资产占两成,居民净资产占三成、企业净资产占四成,对外净资产占5%

    根据报告,2013年中国国家总资产691.3万亿元,总负债339.1万亿元,相应净资产352.2万亿元,其中净金融资产16万亿元。2007~2013年,国家负债率由41.8%提高到49%,整体负债率提高较快,其中200920122013年上升明显。

    财税专家李文海告诉《每日经济新闻》记者,国家总资产是衡量一个国家综合国力的主要指标之一,但就经济现状和未来政策建议的启发性较小,因为它不能清晰反应结构问题。不同类别的资产负债表对经济运行监测和调控更有意义。

    在细分项目中,首先值得关注的无疑是国家主权债务情况。主权资产负债表中的主权资产是指政府拥有或控制的资产,包括其它可动用的资源;主权负债是政府的直接负债以及隐性担保所产生的或有负债。报告显示,2000~2014年,中国主权资产从35.9万亿元增加到227.3万亿元,增长191.4万亿元,年均增长13.7万亿元。

    在这14年间,国有企业资产特别是非金融国有企业资产,以及国土资源性资产的增长最为迅速。其中,国有企业资产增长126.4万亿元,年均增长9万亿元,对主权资产增长的贡献率为66%

    同期,中国的主权负债从21.4万亿元增加到124万亿元,增长102.6万亿元,年均增长7.3万亿元。其中,国有企业债务增长55.2万亿元,年均增长3.9万亿元;地方政府债务增长26.4万亿元,年均增长1.9万亿元。国有企业债务和地方政府债务对主权负债增长的贡献率分别为53.8%25.7%

    报告指出,无论是依据宽口径还是依据窄口径判断,中国的主权资产净额均为正值,这表明,中国政府拥有足够的主权资产来覆盖其主权负债。因此,在较长的时期内,中国发生主权债务危机应为小概率事件。

    此外报告在估算居民、非金融企业、政府与金融机构这四大分部门杠杆率的基础上,加总得到了全社会总的杠杆率。2014年末,中国实体部门(不含金融机构)的债务规模为138.33万亿元,实体部门杠杆率为217.3%2014年末中国经济整体(含金融机构)的债务规模为150.03万亿元,全社会杠杆率为235.7%

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